钢价反弹阻力重重 分化趋势进一步显现

发布时间： 2022-01-17 来源： 匿名

　　这几天，钢价反弹之路遭遇压力。以期货市场为例，螺纹钢和热轧卷板期货价格在4500元/吨和4600元/吨关口失守后，目前看4400元/吨和4500元/吨关口同样岌岌可危；铁矿石期货价格在突破700元/吨关口后也未能站稳，出现回落；而“双焦”（焦煤、焦炭）价格分别突破2200元/吨和3000元/吨大关，在黑色系中一枝独秀。现货市场近期更多是跟随期货市场共振下行，跌幅在每吨几十元不等。总体来看，当前钢市行情分化趋势进一步显现，原料行情好于成材，期货行情好于现货。后期，随着需求“冷热不均”的情况进一步明显，区域市场行情差异化特征将更加突出。

　　在笔者看来，钢市上演震荡行情的原因，主要是当前市场的驱动逻辑已经由之前的强预期过渡为当下的淡季供需现实逻辑，市场行情逐渐回归基本面。

　　首先，政策拉升作用减弱。回顾本轮钢价上涨行情，不难发现，在央行降准、房地产政策“松绑”、钢铁环保限产三重因素刺激下，市场参与者形成乐观预期，钢市开启情绪化拉涨。目前，上述利好基本被市场消化，期现货价格阶段性触顶，在没有新利好政策跟进的情况下，钢价高位回落将是大概率事件。

　　其次，需求跟进滞后。2021年12月初至今，钢价多次出现跳水行情，主要原因在于需求跟进滞后，这一特点在近期体现得尤为明显。受寒冷天气影响，北方地区终端工程逐渐进入半停滞状态，南方地区的“赶工潮”也接近尾声，需求的季节性收缩明显加快。此外，冬储需求迟迟未能兑现，导致整个市场需求收缩量明显，市场成交寡淡，难以为钢价持续上涨提供支撑，钢价向下调整的空间逐渐加大。

　　最后，钢企降价加剧悲观预期。面对这几天钢价的回调，部分钢企开始下调钢材出厂价格，下调幅度在10元/吨～30元/吨之间。虽然下调幅度不大，但钢企从挺价到降价的转变，有可能让市场情绪受挫。

　　综合来看，在政策效应减弱、需求收缩明显、钢企挺价意愿松动等原因交织下，钢价反弹动能疲态尽显，在上涨受阻后将迎来阶段性调整。从目前的市场来看，虽然钢企降价操作增多，但目前的钢价仍然高于贸易商冬储的心理预期价位。因此，短期内冬储难以大面积触发，钢价大概率以继续下探为主。